Suben los plazos fijos por cambios del BCRA: qué pasó con los pases activos

El reciente aumento en las tasas de los plazos fijos, que ahora oscilan entre el 35% y el 38%, no está vinculado a una liberación del cepo cambiario, sino a una decisión concreta del Banco Central de la República Argentina (BCRA): la suspensión de los pases activos, anunciada la semana pasada.

Se debe saber que los pases activos son operaciones a corto plazo (entre 1 y 7 días) mediante las cuales el BCRA le presta dinero a los bancos a cambio de un activo como garantía. Esta herramienta se utiliza para inyectar liquidez al sistema financiero cuando es necesario.

Hasta ahora, y especialmente en contextos de alta demanda de pesos, se venían utilizando estos pases activos con mayor frecuencia. Sin embargo, con su suspensión, el panorama cambió radicalmente.

Tasa activa vs. tasa pasiva: una explicación sencilla

Para comprender el efecto en los plazos fijos, primero hay que entender estas dos tasas clave:

• Tasa activa: es la tasa que los bancos cobran cuando prestan dinero (por ejemplo, en un crédito).
• Tasa pasiva: es la que pagan los bancos cuando reciben dinero (por ejemplo, en un plazo fijo).

¿Qué relación hay entre los pases y los plazos fijos?

Con la eliminación de los pases activos, los bancos dejaron de recibir esa fuente rápida de financiamiento que les ofrecía el BCRA. ¿Qué hacen entonces para obtener liquidez? Salen a buscar fondos en el mercado, y una vía directa es subir la tasa de los plazos fijos para atraer depósitos.

Esta competencia por captar ahorro eleva la tasa pasiva, lo cual resulta en mejores rendimientos para los ahorristas.

Impacto en el ahorrista y el sistema

• Para el ahorrista: mejor rentabilidad en el corto plazo si elige colocar su dinero en un plazo fijo.
• Para los bancos: aumenta el costo de captación, pero logran financiarse sin depender del BCRA.
• Para el sistema financiero: se reduce la dependencia de la asistencia oficial y se busca equilibrar la oferta de pesos en circulación.