Advierten que las exportaciones y la deuda no alcanzan para sostener el balance cambiario
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) difundió el Informe de la Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario correspondiente a julio de 2025, donde se reflejan tanto mejoras coyunturales como fuertes desequilibrios estructurales en el flujo de divisas.
El Centro de Economía Política Argentina analizó el informe, remarcando que durante el mes, la cuenta corriente cambiaria registró un saldo positivo de USD 1.374 millones, sostenido por una liquidación extraordinaria de exportaciones agroindustriales que alcanzó USD 10.175 millones, un 73% más interanual. Sin embargo, el propio informe advierte que este ingreso responde a operaciones adelantadas y que podría generar un bache en los próximos meses.
Por el lado de la demanda, la formación de activos externos (FAE) alcanzó USD 5.432 millones, la segunda cifra más alta desde 2002, de los cuales USD 3.041 millones correspondieron a compra de billetes por personas físicas. En apenas cuatro meses, la dolarización de ahorros sumó USD 14.719 millones, superando incluso los desembolsos del FMI.
A la presión de la dolarización se suma el rojo de la balanza turística, que en julio marcó un déficit de USD 963 millones y acumula en lo que va de 2025 un saldo negativo mayor al de todo 2024. Asimismo, el pago de intereses junto con el turismo se consumieron casi por completo el superávit comercial de bienes desde diciembre de 2023.
En paralelo, la inversión extranjera directa (IED) continúa en niveles históricamente bajos. Pese a un ingreso puntual de USD 155 millones en julio, el saldo acumulado desde diciembre de 2023 es negativo en USD 1.191 millones, lo que pone en cuestión la efectividad del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI).
Finalmente, el sector de Oleaginosas y Cereales sigue siendo el principal motor del ingreso de divisas, con USD 19.955 millones liquidados en siete meses, aunque casi la totalidad de esos dólares se vieron absorbidos por la demanda del sector privado.
El informe concluye que, pese al esfuerzo exportador, los compromisos externos y la dolarización interna vuelven frágil la sustentabilidad del esquema cambiario vigente.